Amazon sigue realizando importantes inversiones en infraestructura de inteligencia artificial, lo que requiere cantidades cada vez mayores de financiación externa. Su última emisión de bonos también puso de manifiesto que el interés de los inversores sigue siendo fuerte, aunque se debilitó en comparación con la emisión anterior de la empresa.

La demanda se mantuvo alta, pero no alcanzó los niveles de marzo

Amazon.com completó la venta de bonos con calificación de inversión por un valor total de 25 000 millones de dólares. Según Bloomberg, la demanda de los inversores alcanzó aproximadamente los 62 000 millones de dólares, lo que permitió a la empresa fijar el precio de los tramos individuales en condiciones más favorables de lo inicialmente previsto. Sin embargo, el volumen de pedidos no alcanzó los 37 000 millones de dólares de la emisión realizada en marzo, cuando la demanda fue aproximadamente el doble de la cantidad ofrecida. La última operación también ha elevado el endeudamiento total de Amazon durante el último año por encima de los 100 000 millones de dólares. Los fondos recaudados se destinarán a financiar los gastos de capital, ya que el presupuesto de la empresa para 2026 asciende a aproximadamente 200 000 millones de dólares.

Los plazos de vencimiento más cortos constituyeron el núcleo de la emisión

La emisión se dividió en ocho tramos con vencimientos que oscilan entre los tres y los 40 años. Los bonos a tipo variable a tres años, por valor de 750 millones de dólares, se fijaron a 58 puntos básicos por encima del tipo SOFR. Otros 3.500 millones de dólares en bonos a tipo fijo a tres años tenían un diferencial de 40 puntos básicos respecto a los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. El tramo a cinco años, por valor de 4.25 mil millones de dólares, tenía un diferencial de 55 puntos básicos; la emisión a siete años, por valor de 3 mil millones de dólares, presentaba un diferencial de 70 puntos básicos; y los bonos a diez años, por valor de 4.5 mil millones de dólares, se fijaron con un diferencial de 80 puntos básicos.

Los bonos con mayor plazo alcanzaron los 40 años

La parte de la emisión con vencimientos más largos consistió en 2.75 mil millones de dólares en bonos a 20 años con un diferencial de 100 puntos básicos, 4.000 millones de dólares en bonos a 30 años con un diferencial de 110 puntos básicos, y 2.250 millones de dólares en bonos a 40 años con un diferencial de 125 puntos básicos. Las condiciones favorables de la emisión en su conjunto se vieron respaldadas por las sólidas calificaciones crediticias de Amazon: A1, AA y AA−.

La financiación de la inteligencia artificial sigue expandiéndose

La operación elevó el volumen global de emisiones de bonos relacionadas con el desarrollo de la inteligencia artificial por encima de los 335 000 millones de dólares en lo que va de año. Amazon también indicó a los suscriptores que esta última emisión debería cubrir sus necesidades adicionales de financiación mediante deuda hasta finales de 2026. Por lo tanto, la evolución futura mostrará la eficacia con la que la empresa utiliza el capital recaudado para ampliar su infraestructura y si es capaz de traducir sus crecientes inversiones en los resultados esperados.

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