Hầu hết chúng ta đều liên tưởng đến thương hiệu Xiaomi với một chiếc điện thoại thông minh giá rẻ hoặc một chiếc máy hút bụi thông minh, nhưng ngày nay, tham vọng của gã khổng lồ có trụ sở tại Bắc Kinh này đã vượt xa hơn thế. Công ty hiện đang đứng trước một bước ngoặt, nơi những mục tiêu rõ ràng va chạm với thực tế khắc nghiệt của thị trường toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư, điều này mở ra một chương mới, trong đó Xiaomi đang chuyển mình thành một hệ sinh thái toàn diện, nhằm kiểm soát không chỉ bàn làm việc của bạn, mà còn cả gara của bạn.

Dấu hiệu của sự tự tin

Khi ban lãnh đạo của một công ty bắt đầu mua lại cổ phiếu của chính mình trên quy mô lớn, điều đó gửi một thông điệp rõ ràng đến thị trường về sự tự tin của họ. Theo dữ liệu do CNBC báo cáo, Xiaomi đã thực hiện chính xác điều đó vào ngày 23 tháng 1, khi công ty khởi động một chương trình mua lại cổ phiếu quy mô lớn trị giá lên đến HKD 2,5 tỷ, tương đương khoảng USD 321 triệu. Thị trường đã phản ứng ngay lập tức với thông báo này, với giá cổ phiếu tăng hơn 3% trong một ngày giao dịch. Mặc dù cổ phiếu đã giảm nhẹ kể từ đầu năm, khoảng -8%, động thái này tiếp nối các đợt mua lại trước đó từ giữa tháng 1 và là tín hiệu mạnh mẽ cho thấy công ty coi mức định giá thị trường hiện tại là cơ hội đầu tư tuyệt vời.*

Biến động giá cổ phiếu Xiaomi trong 5 năm qua

Cuộc chiến về biên lợi nhuận

Con đường tăng trưởng, tuy nhiên, không hề dễ dàng, và Xiaomi hiện đang phải đối mặt với thách thức bất ngờ từ cơn khát công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) trên toàn cầu. Các nhà sản xuất mô-đun bộ nhớ đang chuyển hướng năng lực sản xuất sang phân khúc AI có lợi nhuận cao hơn, gây ra tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng chip cho điện thoại thông minh. Xu hướng này liên tục đẩy chi phí sản xuất lên cao, từ đó trực tiếp làm thu hẹp biên lợi nhuận trên toàn hệ sinh thái Android tại Trung Quốc. Các nhà phân tích của Morningstar thậm chí đã bắt đầu hạ dự báo cho toàn bộ thị trường điện thoại thông minh do tình trạng thiếu hụt này, buộc các nhà sản xuất phải tìm kiếm cách mới để duy trì lợi nhuận trong bối cảnh chi phí đầu vào tăng cao.

Cuộc Cách Mạng Điện Tử

Bước vào thế giới di động điện tử trong thời kỳ chiến tranh giá cả khốc liệt nhất trong lịch sử Trung Quốc đòi hỏi sự can đảm phi thường. Xiaomi có điều đó, như được thể hiện qua việc ra mắt mẫu SU7 Ultra cao cấp gần đây, nhắm đến những khách hàng khó tính nhất. Đối với năm 2026, công ty đã đặt mục tiêu giao 550.000 xe, con số này khiến một số nhà đầu tư cảm thấy thất vọng nhẹ. Ngoài cạnh tranh gay gắt, ngành công nghiệp này còn phải đối mặt với áp lực giảm biên lợi nhuận do thay đổi chính sách trợ cấp của Bắc Kinh. Mặc dù có những tin đồn lan truyền về tai nạn gây ra tâm lý tiêu cực ngắn hạn, Xiaomi vẫn không chậm lại và đang chuẩn bị cho sự mở rộng toàn cầu quy mô lớn của mảng kinh doanh ô tô.

Kế hoạch 50 tỷ CNY

Để giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp không ổn định, Xiaomi đã thực hiện một bước đi chiến lược bằng cách đầu tư 50 tỷ CNY vào bộ phận bán dẫn của chính mình. Dự án tham vọng này, với tầm nhìn 10 năm và sẽ được triển khai vào năm 2025, nhằm phát triển chip độc quyền và từ đó kiểm soát hoàn toàn cả công nghệ lẫn chi phí. Đây là phản ứng rõ ràng trước những gián đoạn hiện tại trong chuỗi cung ứng và là một cược dài hạn vào chủ quyền công nghệ.

Xiaomi dành cho ai?

Bức tranh đầu tư tổng thể của Xiaomi vào năm 2026 là sự kết hợp giữa những yếu tố tích cực mạnh mẽ và rủi ro thị trường thực tế. Một mặt, Xiaomi sở hữu thương hiệu mạnh với danh mục sản phẩm đa dạng và sự hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu thông qua việc mua lại cổ phiếu; mặt khác, nhà đầu tư phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận trong lĩnh vực điện thoại thông minh và cạnh tranh gay gắt trong phân khúc xe điện.

* Kết quả trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai.