Vietnamese
English
Tamil
Arabic
Filipino
Indonesian
Español
Đăng nhập
Trung Quốc đang bước vào năm 2026 với một chiến lược rõ ràng và mạnh mẽ hơn trong lĩnh vực bán dẫn. Dấu hiệu mới nhất không phải là một khẩu hiệu mà là một yêu cầu vận hành ngày càng xuất hiện trong các quyết định phê duyệt dự án và mua sắm. Các nhà máy sản xuất mới được kỳ vọng sẽ mua ít nhất 50% thiết bị sản xuất từ các nhà cung cấp trong nước. Đối với nhà đầu tư, đây không chỉ là một tiêu đề chính sách. Nó có thể định hướng lại chi tiêu vốn, tái cấu trúc đơn đặt hàng và thay đổi hiệu suất tương đối giữa các cổ phiếu công nghệ châu Á.
Điều gì đã xảy ra
Báo cáo ngành trong những tuần gần đây cho thấy các dự án bán dẫn mới tại Trung Quốc đang được đánh giá dựa trên ngưỡng yêu cầu ít nhất 50% thiết bị nội địa. Phương pháp này được mô tả là thực tiễn hơn là thuần túy hình thức. Nó được thực thi thông qua quy trình phê duyệt và quyết định mua sắm liên quan đến các phê duyệt đó. Hậu quả trực tiếp là đơn giản. Các công ty có kế hoạch mở rộng công suất phải điều chỉnh lựa chọn thiết bị để đáp ứng tỷ lệ nội địa hóa đã định.
Có một điểm tinh tế quan trọng xung quanh các bước quy trình tiên tiến nhất. Ở những nơi mà các lựa chọn trong nước vẫn còn hạn chế, việc áp dụng ngưỡng này có thể linh hoạt hơn. Ngay cả với sự linh hoạt đó, hướng đi là rõ ràng. Trung Quốc đang chuyển đổi việc thay thế trong nước từ một mục tiêu thành một điều kiện có thể đo lường được, ảnh hưởng đến việc một dự án có được triển khai hay không.
Tại sao điều này quan trọng đối với cổ phiếu
Ngưỡng 50% hoạt động như một điểm neo cầu cho các nhà sản xuất thiết bị trong nước. Nó hiệu quả đảm bảo một tỷ lệ chi tiêu cơ bản mà nếu không sẽ chảy vào các nhà cung cấp nước ngoài đã thiết lập. Điều này củng cố câu chuyện cổ phiếu cho các công ty công cụ Trung Quốc đang mở rộng vào các phân khúc quan trọng của chuỗi cung ứng công cụ sản xuất. Reuters cụ thể đề cập đến các công ty như Naura và AMEC trong bối cảnh động lực thiết bị trong nước.
Mặt trái là rủi ro cho các nhà cung cấp nước ngoài có sự hiện diện đáng kể tại Trung Quốc. Nếu việc mua sắm chuyển hướng cấu trúc sang thiết bị nội địa, tác động có thể thể hiện qua tốc độ tăng trưởng và biên lợi nhuận, đặc biệt nếu áp lực giá cả gia tăng để bảo vệ thị phần. Reuters cũng đề cập đến các công ty như Lam Research và Tokyo Electron là các nhà cung cấp nước ngoài có thể đối mặt với áp lực thay thế. Đối với nhà đầu tư trên toàn châu Á, câu hỏi chính trở thành ai sẽ nắm bắt làn sóng đơn hàng thiết bị tiếp theo khi năng lực sản xuất mở rộng và ai sẽ mất thị phần tăng thêm ngay cả khi nhu cầu tổng thể vẫn vững chắc.
Mối liên hệ với làn sóng bùng nổ AI
Yếu tố kích thích rộng hơn là chu kỳ phần cứng AI và khả năng tính toán. Reuters cho biết Hoa Kỳ sẽ cho phép xuất khẩu chip Nvidia H200 sang Trung Quốc dưới các điều kiện cụ thể, bao gồm mức phí 25% trên doanh số bán hàng. Nếu kênh này mở lại đáng kể, nó có thể hỗ trợ giai đoạn tiếp theo của việc mở rộng trung tâm dữ liệu trong khu vực. Điều này, ngược lại, sẽ nâng cao nhu cầu đối với chuỗi cung ứng xung quanh, từ logic tiên tiến đến bộ nhớ và thiết bị cần thiết để duy trì khả năng mở rộng công suất.
Bộ nhớ là một phần quan trọng không kém trong phương trình AI. Reuters đưa tin rằng ChangXin Memory Technologies (CXMT) đang chuẩn bị niêm yết tại Thượng Hải với giá trị ¥29,5 tỷ, tương đương khoảng $4,22 tỷ, và hồ sơ niêm yết đề cập đến việc phát hành 10,6 tỷ cổ phiếu. Báo cáo cũng cho biết CXMT chiếm khoảng 4% thị trường DRAM toàn cầu trong quý 2 năm 2025 và công ty dự kiến doanh thu năm 2025 sẽ tăng tới 140%. Reuters thêm rằng CXMT đang đầu tư vào bộ nhớ băng thông cao, với sản xuất tại nhà máy đóng gói mới ở Thượng Hải dự kiến hoàn thành vào cuối năm 2026.
Một so sánh hữu ích
Trong khi Trung Quốc thúc đẩy việc thay thế nội địa thông qua các ngưỡng mua sắm, Hoa Kỳ đang siết chặt cách các công ty nước ngoài vận hành các nhà máy sản xuất chip tại Trung Quốc bằng cách chuyển sang cấp phép hàng năm. Reuters cho biết Samsung Electronics và SK Hynix đã nhận được giấy phép một năm cho năm 2026 để đưa thiết bị sản xuất chip vào các cơ sở tại Trung Quốc, phản ánh sự chuyển đổi từ các miễn trừ rộng rãi sang khung thời gian hàng năm. Điều này làm tăng sự không chắc chắn trong hoạt động vì các kế hoạch hiện đại hóa giờ đây phụ thuộc vào các giấy phép định kỳ thay vì tầm nhìn dài hạn.
Reuters cũng đưa tin về một dữ liệu liên quan đối với Đài Loan. TSMC đã nhận được giấy phép một năm để nhập khẩu thiết bị từ Mỹ cho các hoạt động tại Nam Kinh, tập trung vào công nghệ đã trưởng thành. Reuters lưu ý rằng đơn vị Nanjing chiếm khoảng 2,4% doanh thu của TSMC vào năm 2024 theo báo cáo thường niên của công ty. Tổng hợp lại, các tín hiệu này củng cố một chủ đề chính cho năm 2026. Chu kỳ bán dẫn châu Á không chỉ được thúc đẩy bởi nhu cầu AI. Nó đang được định hình bởi các công cụ chính sách quyết định ai có thể mua thiết bị, từ ai và với tỷ lệ nào.
Nguồn