Nguồn: CNN

Những người chiến thắng trong lĩnh vực công nghệ là Đài Loan và Hàn Quốc

Một số thị trường châu Á đã thành công trong việc biến căng thẳng thương mại thành cơ hội, ít nhất là cho đến nay. Đài Loan, với sự phụ thuộc nặng nề vào xuất khẩu công nghệ cao, đã trở thành một trong những nền kinh tế nổi bật nhất khu vực. Thị trường chứng khoán của Đài Loan tăng hơn 13% vào tháng 5 khi nhu cầu toàn cầu về chip bán dẫn và hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) tăng mạnh. Các doanh nghiệp Đài Loan ghi nhận lượng đơn đặt hàng xuất khẩu tăng mạnh, đặc biệt trong lĩnh vực điện tử, nhờ nhu cầu sớm từ các khách hàng toàn cầu chuẩn bị cho những gián đoạn tiềm tàng.

Hàn Quốc cũng chứng kiến mức tăng mạnh của thị trường chứng khoán, với chỉ số KOSPI tăng hơn 5%. Sự mạnh lên của đồng won Hàn Quốc và kỳ vọng về các biện pháp kích thích kinh tế trước bầu cử đã góp phần vào tâm lý lạc quan. Tuy nhiên, dưới bề mặt, có những dấu hiệu cho thấy vấn đề. Dữ liệu gần đây cho thấy sản xuất công nghiệp giảm lần đầu tiên sau nhiều tháng trong tháng 5, và ngân hàng trung ương đã hạ dự báo tăng trưởng, đổ lỗi cho nhu cầu nội địa yếu và tác động kéo dài của các mức thuế của Mỹ đối với xuất khẩu.

Sự phát triển trái chiều của Đông Nam Á

Tại Đông Nam Á, diễn biến thị trường có sự chênh lệch rõ rệt. Việt Nam và Indonesia là những điểm sáng hiếm hoi. Thị trường chứng khoán Việt Nam tăng gần 9%, phục hồi sau đợt sụt giảm mạnh vào tháng 4 nhờ các cuộc đàm phán đang diễn ra với Mỹ về việc giảm thuế quan lẫn nhau, mang lại hy vọng. Thị trường Indonesia cũng tăng mạnh, nhờ việc Ngân hàng Trung ương cắt giảm lãi suất nhằm kích thích tiêu dùng và đầu tư.

Tại các nước khác trong khu vực, tâm lý thận trọng hơn. Chỉ số chứng khoán Thái Lan giảm hơn 4% do nhà đầu tư lo ngại về chi tiêu chính phủ yếu và tâm lý tiêu dùng suy yếu. Malaysia cũng gặp khó khăn, dù số liệu xuất khẩu khá tích cực. Nhà đầu tư lo ngại về lạm phát gia tăng và tác động lâu dài của sự phân mảnh thương mại toàn cầu. Singapore, thường được coi là nơi trú ẩn an toàn trong khu vực, chỉ ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn do đối mặt với nguy cơ rơi vào suy thoái kỹ thuật.

Sự cân bằng của Trung Quốc

Trung Quốc, vẫn là nền kinh tế lớn nhất khu vực, đang phải đối mặt với tình hình phức tạp. Việc giảm thuế tạm thời với Mỹ được hoan nghênh, nhưng các vấn đề cấu trúc trong nước vẫn tiếp tục gây áp lực nặng nề. Chính phủ đã triển khai thêm một đợt nới lỏng chính sách, cắt giảm lãi suất cơ bản và tỷ lệ dự trữ bắt buộc để kích thích tăng trưởng. Tuy nhiên, với ngành bất động sản đang gặp khó khăn và tiêu dùng nội địa vẫn ở mức thấp, hiệu quả của các biện pháp này vẫn còn là một dấu hỏi.

Dù vậy, tâm lý thị trường của Trung Quốc đã cải thiện nhẹ. Thị trường chứng khoán ghi nhận mức tăng nhẹ, và các cơ quan chức năng đang tập trung vào việc khôi phục niềm tin của nhà đầu tư thông qua cả các công cụ tài khóa và tiền tệ. Tuy nhiên, lo ngại vẫn tồn tại rằng nếu căng thẳng thương mại bùng phát trở lại, sự phục hồi vốn đã mong manh của Trung Quốc có thể bị đe dọa.

Sự không chắc chắn là điều duy nhất chắc chắn

Tương lai của châu Á phụ thuộc nặng nề vào hướng đi của chính sách thương mại Mỹ. Mặc dù chính quyền Tổng thống Trump đã tạm thời hạ nhiệt lập trường cứng rắn, nhưng không có gì đảm bảo điều này sẽ kéo dài. Bất kỳ đợt tăng thuế mới hoặc thay đổi chính sách đột ngột nào cũng có thể lan rộng khắp chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt là ở châu Á, nơi tăng trưởng dựa vào xuất khẩu vẫn là yếu tố quan trọng đối với nhiều nền kinh tế.

Hơn nữa, những yếu kém cấu trúc kéo dài như sự phụ thuộc quá mức vào một số ngành, đồng tiền yếu và thách thức chính trị trong nước có nghĩa là ngay cả các quốc gia đang hoạt động tốt hiện nay cũng có thể rơi vào tình trạng dễ bị tổn thương.